Fondée en 1930, cotée au NYSE depuis plus de 90 ans, membre du S&P 500 et du Russell 1000. Siège à Berwyn, Pennsylvanie. Normes US GAAP, exercice civil.
Spectromètres, analyseurs de gaz, systèmes de vision pour aérospatiale, médical, énergie.
Moteurs haute performance, actionneurs, gestion thermique, défense et industrie.
Bond post-COVID, carnet de commandes à 2,7 G$, dette nette descend à 1,5x EBITDA.
5 acquisitions dont Paragon Medical (1,9 G$), virage stratégique vers le médical.
Marge EBITDA à 31,5 %, R&D à 5,2 % des ventes, Kern + FARO Technologies acquis.
Test annuel de dépréciation au Q4. Aucune dépréciation en 5 ans malgré 3 G$ d'acquisitions cumulées.
Amorties sur 5–25 ans. Charge passée de 184 M$ (2021) à 277 M$ (2025).
AMETEK ne sous-performe pas. Elle emprunte moins. La base de profit s'élargit, mais elle s'appuie sur moins de dette, ce qui réduit mécaniquement le multiplicateur de capitaux propres tout en augmentant la qualité du résultat.
Écart négligeable vs bénéfices comptables → faible risque de manipulation.
Capex de maintien stable à ~130 M$/an (2 % des ventes).
1 G$ rachats + 1,2 G$ dividendes croissants + désendettement net.
Surperformance durable de +4 pts annuels vs S&P 500 sur 20 ans.
Reflète la digestion de Paragon Medical en 2023–2024 et la compression temporaire du multiple.
Flux d'exploitation passés de 1,16 G$ (2021) à 1,80 G$ (2025). Plus de 8,3 G$ cumulés sur 5 ans, redéployés en acquisitions, dividendes et désendettement.
Marge brute +150 pdb · marge nette +210 pdb · marge EBITDA +280 pdb. La discipline acquisitive enrichit le mix au lieu de le diluer.
Capitaux propres de 57,8 % à 66,2 %. Dette LT divisée par deux. Couverture des intérêts jamais sous 15,7x — bien au-dessus du seuil de confort.
70 % du bilan en goodwill et incorporelles. Aucune dépréciation à ce jour, mais sensibilité à un choc durable sur les marchés finaux. À surveiller.
Altman Z 2,30 · Beaver 0,27. Calibration sur entreprises à actifs physiques — résultat mécanique pour un conglomérat à 70 % d'intangibles.